买可转债要交印花税吗 普通个人投资者交易税费相关解答

<杠杆炒股平台>买可转债要交印花税吗 普通个人投资者交易税费相关解答

一、可转债的定义：

可转债是可转换公司的简称，指公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成公司股票的公司债券。其具备股权和债权的双重属性。

二、可转债的分类

按发行对象的可分为：向特定对象发行的可转债和向不特定对象发行的可转债。向特定对象发行（即定向发行）的可转债，不得采用公开的集中交易方式转让，且转股后股票自可转债发行结束后18个月内不得转让。我们普通投资者能参与的是向不特定对象发行（即公开发行）的可转债，后面所说可转债都是指这种向不特定对象公开发行的可转债。

三、可转债交易代码

上海证券交易所的可转债代码为11开头，如（济川转债）

深圳证券交易所的可转债代码为12开头，如（洽洽转债）

四、可转债重要名词释义-转股价

（一）转股价：指可转债转换为发行公司的每股股票所支付的价格，可转债持有人可按发行时约定的价格转换成公司的普通股票。

（二）转股价的确定依据包括：

1、不低于募集说明书公告之日前二十个交易日发行公司 A 股普通股股票交易均价（前二十个交易日发行公司A股普通股股票交易均价=前二十个交易日发行公司A股普通股股票交易总额/该二十个交易日发行公司A股普通股股票交易总量；若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易价按经过相应除权、 除息调整后的价格计算）；

2、不低于募集说明书公告之日前一个交易日发行公司 A 股普通股股票交易均价；

3、不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

（三）转股价调整:因发行公司派送股票股利、转增股本、增发新股或配股（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）使发行公司股份发生变化及派送现金股利等情况时，发行公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护可转债持有人权益的原则调整转股价格，调整公式如下：

送红股或转增股本：P1=P0/（1+n）；

增发新股或配股：P1=（P0+Ak）/（1+k）；

上述两项同时进行：P1=（P0+Ak）/（1+n+k）；

派发现金股利：P1=P0-D；

上述三项同时进行：P1＝（P0－D＋Ak）/（1+n+k）。

其中：P0 为调整前的转股价，n为该次送股率或转增股本率，k为该次增发新股率或配股率，A为该次增发新股价或配股价，D 为该次每股派送现金股利， P1 为调整后的转股价。当转股价格调整日为可转债持有人转股申请日或之后、转换股票登记日之前，则该持有人的转股申请按本行调整后的转股价格执行。

（四）转股价的修正：指发行公司在发行可转换债券后，由于公司尚未送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所做的必要调整。向非特定对象公司发行的可转债，转股价不得向上修正。可向下修正的条款在募集说明书中予以约定，如成都银行发行的成银转债修正权限和修订幅度的条款如下：

1、修正权限与修正幅度：在本次发行的可转债存续期间，当本行 A 股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时，本行董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本行股东大会审议表决。 若在上述交易日内发生过因除权、除息等引起本行转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调 整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。 上述方案须经参加表决的全体股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有本次发行的可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于审议上述方案的股东大会召开日前二十个交易日本行A股普通股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情 形，则对调整前交易日的交易价按经过相应除权、除息调整后的价格计算）和前 一个交易日本行 A 股普通股股票交易均价，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

2、修正程序：如本行决定向下修正转股价格，本行将在中国证监会指定的上市公司信息披 露媒体上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂停转股的期间（如需）。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日）起，开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。 若转股价格修正日为转股申请日或之后、转换股份登记日之前，该类转股申 请应按修正后的转股价格执行。

五、其他名词释义及指标算法

（一）面值：可转债债券票面价值，可转债面值为100元，这个是确定转股数的依据，即可转股数=面值/转股价，精确到1股。

（二）票面利率：指债券发行人每年向投资者支付的利息占票面金额的比率，它在数额上等于债券每年应付给债券持有人的利息总额与债券总面值相除的百分比。可转换公司债券应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。每个可转债的票面利率是不相同的。如成银转债()的票面利率为：第一年为0.2%、第二年0.4%、第三年0.7%、第四年1.2%、第五年1.7%、第六年2%。

（三）期限：即可转债的存续期限，一般不高于6年。

（三）发行规模：即可转债的总发行金额。

（四）发行价：向投资者公开发行的股票、债券的价格，可转债目前是按面值100元发行；

（五）转股起始日：可转债自发行结束之日起不少于六个月后方可转 换为公司股票，转股期限由公司根据可转债的存续期限及公司财务状况确定。可转债持有人对转股或者不转股有选择权，并于转股的次日成为发行人股东。

（六）转股价值：（可转债面值/转股价）*正股现价，这是日常交易买卖决策最重要的参考依据。

（七）转股溢价率：转股溢价率=（可转债现价/转股价值-1）*100，这是判定转债投资价值的重要参考指标之一，如果转股溢价率为正数，且数值比较大，比如超过30%以上，投资风险就比较大。如果转股溢价率为负数，则存在套利空间（后续详述）。

（八）转股比例：转股比例=已转股面额/发行总额*100%

（九）债券余额：债券余额=发行总额-已转股面额-已回售面额-已赎回面额

（十）余额占比:余额占比=债券余额/发行总额*100%

（十一）纯债溢价率:纯债溢价率=(可转债价格/纯债价值-1)*100

（十二）到期赎回价:到期赎回价=面值+最后一期利率+到期补偿利率

（十三）到期收益率: 投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率,公式太复杂，建议自行网上查询了解

（十四）纯债价值: 债券价值用每期的现金流除以对应的折现率加总,公式太复杂，建议自行网上查询了解。

（十五）强赎触发价：强赎触发价=转股价*强赎触发比例

（十六）回售触发价：回售触发价=转股价*回售触发比例

（十七）债券偿还能力（个人总结指标）：债券规模/近5年年平均净利润，这是根据个人实践制定的指标，此指标对发行公司的偿还能力进行了一定程度的定义，表示上市公司平均净利润全部用于偿债，需要多少年可以清偿债务。

六、可转债交易规则

交易规则

上海证券交易所（沪市）

深圳证券交易所（深市）

交易方式

通过在二级市场交易，实行T+0交易，其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间同A股

同沪市

交易单位

以“手”为单位申报，1手等于10张。

同沪市

最小变动价位

0.01元

0.01元

交易费用

每个证券公司不太一样，具体咨询开户证券公司，如我在国信证券的账户，上交所为万分之2，深交所千分之1

涨跌限制

无涨跌幅限制

无涨跌幅限制

价格申报

开盘集合竞价阶段的交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%；

连续竞价阶段的交易申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%；即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格；即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。

债券上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下 30%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下 10%；

非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下 10%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下 10%；

停牌时间

1. 交易价格涨跌幅度超过20%停牌半个小时（如果半个小时超过14:57，则到14:57复牌）；

2. 交易价格涨跌幅度超过30%将停牌至14：57分；

同沪市

3.盘中临时停牌期间上交所不接受可转债的申报，但投资者可以在盘中临时停牌期间撤销未成交的申报

盘中临时停牌时，深市可申报，可撤销

七、可转债申购的相关问题

（一）参与可转债申购的条件

可转债申购属于信用申购，申购时不需要缴款，不需要市值，中签后才缴款。所以参与可转债申购，只需要有可用的证券账户即可。

（二）申购时间

投资者可以使用所持上海市场证券账户在T日（T日为发行方案确定的网上申购日，下同）申购在本所发行的可转债。申购时间为T日9:30-11:30、13:00-15:00。申购时间内，投资者以发行价格填写网上申购的委托单。一经申报，不得撤单。申购配号根据实际有效申购进行，每一有效申购单位配一个号，对所有有效申购单位按时间顺序连续配号。

(三)可转债申购数量

可转债最大申购数量为10000张，面值100万元，最小申购数量为1手，10张，面值1000元，申购数量必须是1手的整数倍。就目前的可转债申购形式，建议满额（最大数量）申购，不用担心中签100万，大部分可转债能中1000元已经是运气爆棚了。

（四）投资者是否可以多个账户同时申购同一只可转债？

根据《上海证券交易所上市公司可转换公司债券发行实施细则》（以下简称《细则》）第六条的规定，投资者参与可转债网上申购只能使用一个证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只可转债申购的，以及使用同一证券账户多次参与同一只可转债申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。

（五）投资者申购可转债，未足额缴款会影响新股申购吗？

会影响。根据《细则》第十四条的规定，网上投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自中国结算上海分公司收到弃购申报的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、可转债、可交换债和存托凭证的网上申购。提醒投资者，放弃认购的次数是合并计算的，投资者实际放弃认购新股、可转债、可交换债和存托凭证累计3次就会被拉进打新“黑名单”。

（六）投资者申购中签的可转债，多久后会上市？

根据《细则》第二十三条的规定，可转债发行结束（T+4日，T日为网上申购日）后，发行人及主承销商应在2个交易日内（T+6日前）向中国结算上海分公司申请办理可转债登记，登记业务办理完成后2个交易日内向交易所申请可转债上市。

根据《上海证券交易所股票上市规则》5.2.6的规定，上市公司应当在公开发行可转债上市前5个交易日内，在指定媒体上披露上市公告书以及本所要求的其他文件和事项。因此，投资者可关注上市公司的临时公告，查看具体的上市日期。

八、可转债配售

可转债配售是指上市公司发行可转债时，会按募集说明书既定的配售率向原持有上市公司股票的投资者优先配售可转债。有资格、有意向的投资者在申购日可以直接输入配售代码像买卖股票一样买入规定数量的债券，配售时需要全额足额缴款。注意：即便是有配售资格，也需要在申购日操作即输入配售代码买入。如果没有操作配售买入，即视为放弃配售权，这部分债将会用于无配售权，申购该债的投资的抽签。原股东参与优先配售后，余额部分用于网上、网下申购。原股东除可参与优先配售外，也可参与优先配售后的余额申购。

九、可转债中签

原股东配售后的余额部分可转债，在申购投资者中采用抽签的方式确定申购投资者可获得的可转债数量。程序上为主承销商根据有效申购总量和回拨后的网上发行数量确定中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，公布中签结果。中一个签为10张，1000元面值，中签投资者只需要确保账户中有足够的可用资金（中签面值同等金额）即可，不需要进行操作，结算时只要账户可用资金余额充足，自动结算确认，申购中签的可转债没有交易手续费。

十、可转债上市交易

可转债申购结束后，上市公司会向交易所申请上市交易，具体时间见公告，每个转债上市时间不太一样买可转债要交印花税吗 普通个人投资者交易税费相关解答，有些快，有些慢，慢的，我遇到过的好像是两个月左右才上市。可转债只有上市交易后才可以向买卖股票一样变现。

十一、可转债的业务流程

T-2日：刊登《募集说明书》及其摘要、《发行公告》《网上路演公告》

T-1日：网上路演、原股东优先配售股权登记日、该日收盘后持有发行公司股票的投资者具备优先配售权

T日：刊登《可转债发行提示性公告》、原股东优先配售（缴付足额资金）、网上申购（无需缴付申购资金）、确定网上申购中签率

T+1日：刊登《网上中签率及优先配售结果公告》、根据中签率进行网上申购的摇号抽签

T+2日：刊登《网上中签结果公告》、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款、投资者须在该日查询是否中签，若中签必须确保账户有中签金额同等的可用资金，若账户可用资金不足，须在收市前备足资金。有些证券公司说的是16时前，但建议提前备足。

T+3日：网上申购投资者完成申购交收

T+4日：发行人与主承销商向市场公布发行结果、主承销商可依据承销协议将可转债认购资金扣除承销费用后划转到发行人指定的银行账户

十二、可转债回售

回售是指可转债达到约定条件而赋予投资者的卖权。约定条件如：募集资金用途发生变化或公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。为了降低投资风险吸引更多的投资者，发行公司通常设置该条款。它在一定程度上保护了投资者的利益，是投资者向发行公司转移风险的一种方式。回售实质上是一种卖权，是赋予投资者的一种权利，投资者可以根据市场的变化而选择是否行使这种权利。如某转债的回收条款为：

（一）在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。任一计息年度可转换公司债券持有人在回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转换公司债券持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的，该计息年度不能再行使回售权，可转换公司债券持有人不能多次行使部分回售权。若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下修正的情况，则上述“连续三十个交易日”须从转股价格调整之后的第一个交易日起重新计算。

（二）若本次发行可转债募集资金运用的实施情况与本行在募集说明书中的承诺相比出现变化，该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向本行回售本次发行的可转债的权利。 在上述情形下，可转债持有人可以在本行公告后的回售申报期内进行回售，该次回售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权。除此之外，可转债不可由持有人主动回售。

十三、可转债赎回

赎回：分为到期赎回和有条件赎回，

到期赎回：指可转债到期后，发行公司按约定向投资者还本付息买回发行在外尚未转股的公司可转债。

有条件赎回：指可转债达到某项条件（如公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时或可转债规模不足特定金额时），公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。赎回实质上是一种买权，是赋予发行人的一种权利，发行人可以根据市场的变化而选择是否行使这种权利。摘录成都银行可转债赎回条款如下：

（1）到期赎回条款：在本次发行的可转债期满后五个交易日内，本行将以本次发行的可转债的票面面值的 107%（含最后一期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。

（2）有条件赎回条款：在本次发行可转债的转股期内，如果本行 A 股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%），经相关监管部门批准（如需），本行有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。若在上述交易日内发生过因除权、除息等引起本行转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算， 在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。

此外，当本次发行的可转债未转股的票面总金额不足人民币 3,000 万元时，本行有权按面值加当期应计利息的价格赎回全部未转股的可转债。

当期应计利息的计算公式为：

IA=Bit/365；

IA：指当期应计利息；

B：指本次发行的可转债持有人持有的将赎回的可转债票面总金额；

i：指可转债当年票面利率；

t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天 数（算头不算尾）

十四、可转债套利

（一）打新套利

可转债打新对市值没有要求，所以无论你的股票账户里面持仓市值是多少，都可以参与打新。由于可转债发行面值都是100元每张，10张为1手，所以如果中一签的话那么就需要1000元。在目前这种可转债备受追捧的行情下，一般上市价格往往能达到100元以上，则可上市首日卖出，完成套利。

（二）可转债规则套利

对于新上市的可转债有熔断机制，利用这个熔断机制可套利：如果有可转债发行之后未上市之前，正股持续大涨，当我们计算出它转股价值高于约115以上，可以在上市首日的9:15集合竞价，以120元的价格买入这支可转债，一般能成交，那么开盘直接停牌半小时再交易。如果当天超过130元，停牌到14:57再进行交易。当天高于120的价格卖出(T+0交易规则)，完成套利。

（三）技术性套利： 由于可转债没有涨跌停限制，但是股票有涨跌停限制，因此也存在技术性套利。例如，当某只正股突发重大利好，我们预期股票会连续涨停板时，且没办法买进正股时，可以通过买入可转债来获取正股涨停带动的可转债大涨的收益。（注：要承受判断失误的风险）

（四）可转债转股套利

由于可转债在达到转股期之后，可以转股的特性，当可转债价格低于转股价值时，则会产生套利机会.例如，当某只可转债的转股溢价率为负时，说明此时可转债的价格低于转股价格，我们有三种方式套利。

1.若我们账户有正股，则可以迅速卖出正股，然后在快速买入可转债，再不紧不慢的转换成正股即完成套利；

2.若我们账户没有正股，但是可以融券卖出正股，则可以迅速融券卖出正股，再快速买入可转债，再不紧不慢的转换成正股偿还融券即完成套利；

3.若我们没有正股也不能融券，则可以通过买入可转债，然后再不紧不慢的转股，然后第二天卖出股.(注：由于转股后卖出股票实现T+1制度，故要承受第二日股票下跌风险)

（五）抢配售权套利

即投资者在T-1日买入将发行的可转债对应的正股，T(申购日)日通过配售买入可转债买可转债需要交印花税吗，且一般在T日卖出T-1所购买股票，配售可转债上市后卖出可转债的套利行为。这种套利，风险不小，需谨慎分析和操作（见实例分析）。

十五、可转债无风险套利-实例解析

华菱转2（）溢价为（按2021年4月7日收盘价算）-9.68%，具备套利价值。以4月7日收盘价华菱钢铁8.62元，华菱转2收盘价150.3元，转股价5.18，融券卖出1000股为例来实例分析：

第一步：融券卖出1000股华菱钢铁，收获8.62*1000-（45.36融券成本+8.62印花税+6交易佣金）=8560元

第二步：买入50张华菱转2，支付成本：50*150.3*(1+0.001)=7522.5,可转股965股

第三步：买入100股华菱钢铁，支付成本100*8.62+5.1=867.1 （这步的目的是第二步转股的股份不能完全偿还融券的股份，而且市场机制不允许买入碎股，只有最低买一手，这样转股+买股就可以完全偿还融券）

第四步：4月29日开始转股当日将债券转换成股票965股+第三步买入的100股，偿还融券卖出的1000股后，还剩65股

收益分析：8560-7522.5-867.1+65*8.62*0.5（保守估值折扣）=450.55

22天收益率（不算担保品投入）:450.55/（7522.5+867.1）=5.37% 年化收益率89.1%

需要注意的问题：这只是理论分析，实际操作过程中收益率可能更高或更低（一是买卖点不可能恰好如如理论分析一致，二是有剩余股票或差额股票、三是各种零碎成本），也可能因为券商没有该股票可供融券卖出而无法实施。但这个方法却一定要用心体会，它是一种基本无风险套利的途径，一般在转股时期，出现≤-3%的负溢价，就可以操作。这个操作有几个前提条件：

（一）出现负溢价，且小于一定幅度，个人建议≤-3%以下

（二）可转债处于正常转股期或者接近转股期，刚上市的债券容易出现负溢价，但是由于半年后才能转股，融券成本较高，所以不一定有套利价值。

（三）已经开通融券资格，且券商有足额该股股票可供融券卖出（这点最难实现，目前融券业务有点鸡肋）

十六、抢配售权套利之实例分析

绿色动力（）公布的其可转债绿动转债（）的申购日为：2022年2月25日(T)，T-1日投资者抢配售权买入绿色动力股票，假定买价为收盘价附近9.95元，买入1000股，绿色动力的配债率为2.386元/股，假定投资者在T+1日开盘价9.45附近卖出股票，则分析如下：

（一）买卖股票损益：（9.45*1000-15.55交易费用）-（9.95*1000+5.1费用）=-520.65

（二）可以配售到的可转债数量:2.386*1000=2386≈23张=2300元

（三）损益平衡点：100+520.65/23≈122.65元/张

也就是说，这个抢配售权套利，可转债上市时，价格要≥122.65元/张，才有利可图。所以我个人认为这种套利风险还是比较大的。经过长时间的观察，反而觉得在T-2前买入正股，在T-1时卖出正股这种操作更可靠（这些文字是财富密码，宜自己去悟，看图）。

十七、可转债投资的几点注意事项

（一）由于T+0交易机制，无涨跌停限制，只有熔断机制，故投机的机会与风险并存，交易前一定要在自己风险承受能力范围内操作。

（二）一定要注意发行可转债的上市公司的品质，遇到一些公司，无偿还能力，投资者可能陷入漫长的债权人苦恼中。任何投资的前提是要预判风险，风险要自己能承受，债券市场已经出现过某国有企业债券违约的案例，当时导致所有债券大幅下跌。

（三）见好就收，只赚自己认知范围内的钱，笔者发现有很多债券发行时，转股价处于正股的历史顶部高位，这类债券的比较大，一旦正股下跌，就会形成可转债的高溢价，市场上2倍以上的高溢价也屡见不鲜。

（四）可转债在未临近到期前，更多表现出的是股性，所以，投资可转债，必须对其股票进行深度研究，必须是有概念、有前景、有潜力的行业股票，投资其可转债才相对比较可靠。

（五）当自己持有的可转债价格长期处于130以上时要特别注意，因为这类转债可能被强赎，如果强赎，您忘记转股或卖出，那你就亏大了，本来有利可图的，因为你的遗忘，最后无利可图甚至亏本。

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