场内申购国投白银LOF套利门道多，附操作方法

但也不是没有风险，比如12月25日，国投白银LOF直接封跌停板，所以套利也是有门道的。

一、套利怎么玩

所谓的LOF基金全称为“上市型开放式基金”，其核心特点是同时具备场内交易和场外申赎两个渠道。利用2个渠道的价差场内基金申购和认购，低买高卖，可以挣价差。

国投白银LOF成立于2015年8月6日，是一只商品期货型LOF，主要投资于上海期货交易所白银期货主力合约，业绩比较基准为沪银期货主力合约收益率。

截至2025年三季度末，该基金规模为28.27亿元，而随着白银行情升温，截至12月23日，其流通规模已增至48.2亿元，较三季度末增长近20亿元，资金涌入迹象明显。

按照最新的规则，每天可以申购500份，即便有多个基金账户也没用，还是只能申购这个数（拖拉机账户没用）。最常用的就是“场内申购”方式，交易模式是“T+2”，也就是买完之后要等2个交易日，才能卖出，交易日15点之前完成申购，确认为当日。

具体的操作方法以银河证券为例说明，进入app之后，点击“交易”，然后下拉菜单点击“场内基金”，此时一定要点击“基金申购”（而不是“基金认购”）。

由于需要等2天，才能完成出货，所以在这期间，如果产生价格的波动，就是所谓的潜在风险。但即便今天跌停，溢价率也依然有45.44%，所以不少套利者认为“安全垫还是挺厚”，因此申购热情不减。

这么玩套利的算是“头脑清醒的主儿”，但还有更敢赌的，就是直接从二级市场顶着高溢价直接买入国投白银LOF，这是“纯粹的赌徒”，博的就是贵金属炒作热情还会延续。今天封跌停板，还能成交8.09亿元，说明大A赌徒真挺多的。

二、套利能挣多少

溢价45.44%是啥意思呢？就是场外1元钱的东西，被在场内的赌徒们以1.4544元抢着买。

比如12月25日15点之前完成申购500份，净值如果按1.928计算（当日最新净值要晚上才公布，先按照昨天的计算），不算交易手续费的影响，就是500*1.928=964元。而今天收盘价为2.804元，如果可以出货的话，就是500*2.804=1402元，潜在套利价差为438元。

当然了，由于“T+2”制度的影响，在真实市场上，需要等2天才能卖，因此等待期股价会波动。假如点背，后面2个交易日还是2个跌停，那国投白银LOF的股价大概就是2.804*0.9*0.9=2.271元，这样的话，对应每份盈利价差为2.271-1.928=0.343元，500份就是171.5元，收益率大概18%。当然了，如果连续封跌停板，能不能卖出去场内申购国投白银LOF套利门道多，附操作方法，可能也是个问题，这里仅仅是“毛估一下”。

那如果点正呢？比如后面出现反弹，或者跌的不多，那基本就要挣300-500元左右。

所以为啥市场关注度那么大呢，因为对于小散而言，1000元谁都玩的起，几天之内没准就能挣个几百元，而且每天都能申购500份，也可以利用朋友或者亲戚的账户一起玩。打工挣钱有啥出息，当然没合法抢钱来的刺激。

三、套利的风险

玩套利这种游戏，和价值投资不同，是一种“摸兜游戏”。交易风险也显而易见。

比如，如果炒的太热，基金公司可能会暂停申赎，这样套利资金就不能自由进出。这种情况无法预知，套利者只能祈祷不要发生，否则这个游戏也就玩不下去了。

另外，最大的风险还是“连续的无量跌停”。因为LOF正常折溢价率在1-3%之内，当下这种溢价率超过40%的情况，很不正常，说明白银LOF被市场爆炒。

后面一定会发生“均值回归”，一旦情绪逆转，出现恐慌出逃，就可能跟着多个跌停板。如果跌停有量，出货还算容易些。而如果遇到“无量跌停”，那挂跌停价也出不了货，这就是“有价无市”，只能干着急了。连跌几个跌停板下去，很容易套利变成浮亏，所谓“偷鸡不成蚀把米”。

市场到底走成什么样，现在就是看情绪变化，这种东西充满未知，因此挣赔有时候还真要看运气。作为套利者，核心观察点在于，市场量能变化、净值数据以及溢价率表现。

投资的方式很多，绝不是只有价值投资一种，套利也是一种方式。对于散户而言，这也算是一种“撸毛方式”。