小牛在线逾期率为零？如此高待偿金额和人数如何做到？

<杠杆炒股平台>小牛在线逾期率为零？如此高待偿金额和人数如何做到？

说到担保问题，就不得不提及小牛在线的逾期率。中国互金协会官网显示，小牛在线已披露的平台运营信息中，截至2018年2月28日，小牛在线金额逾期率以及项目逾期率为零。

这意味着平台没有风险或者风险很低，如此强大的风控体系不仅让银行等传统金融机构汗颜，还顺便碾压了拥有海量借款人数据的阿里小贷。

这里就出现一个疑问：网贷平台面对的客户群体相对银行而言，相当于次级客户，但却能创造比银行更低的逾期率甚至零逾期，这似乎有点反常识。

可以看到，小牛在线到2018年2月底，待偿金额达到117.4亿元，融资人数达到98.9万，如此高的待偿金额和融资人数，平台是如何保证借款人完全不逾期？另外，平台待偿金额高也意味着平台的借贷规模大，相应地，其所承担的风险也高，如果无法及时收回借款，平台将会承受巨大的兑付压力。

红岭创投董事长周世平此前在接受证券时报记者采访时表示，没有哪个平台可以做到零风险、零逾期，只要是跟网贷行业相关都有坏账，说自己零坏账零逾期的平台，大家可以自己想象这种模式能不能存在。虽然监管要求投资者风险自担，打破刚性兑付，但目前垫付的平台还是不少，因为平台不垫付，这个模式基本上是运行不下去的。

深圳某P2P平台负责人向记者表示，投资者衡量网贷平台的安全性，逾期率是必看指标之一，而逾期率又属于不太光鲜的数据，所以很多平台一开始都选择规避。但是由于监管的需要，现在不得不公布，为了留住客户以及造成不必要的恐慌，很多平台都会对逾期率进行粉饰，因为一旦公布真实的数据，可能会给平台带来挤兑风险。

记者采访多位业内人士，征求对平台零逾期的看法，他们均表示：“数据太假。”

而小牛在线一位已离职的管理层人士向记者表示，小牛在线整个平台的坏账率应该是在30%以上，所以需要不停的滚动资金以及发展新的用户。“资金端小牛在线和资产端小牛普惠不能拆开来看，他们实际上是一体两面，小牛普惠以推介的形式将客户给到小牛在线，小牛在线发标募集资金，小牛普惠放款，放款就意味着有逾期和坏账，虽然从财务角度来看这部分坏账放在了小牛普惠上，但实际上小牛普惠是没有钱的，钱来自于小牛在线，这部分坏账实际上是小牛在线产生的，金融风险也集中在小牛在线，看似小牛普惠的坏账率是30%，实际上是小牛在线的坏账率为30%，直到最后你会发现一个问题：如果在资金不新增的情况下，坏账不断增加，那么平台现金流就会枯竭。”但这一说法尚未得到小牛方面的回应。

小牛在线理财产品整体年化利率偏高，尤其是针对新人方面。其新手专享标目标年化利率可达11%，安稳投理财产品目标年化利率达到12%，网贷之家数据显示，截至2018年6月底，全国网贷行业综合收益率为9.6%，在整个网贷综合收益下降的背景下，小牛在线为了拓展新用户，不断加息，甚至新用户加息2%。

银保监会主席郭树清在谈及非法集资时，曾表示，努力通过多种方式让人民群众认识到高收益意味着高风险。他还对投资者提示风险称，“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”

不仅如此，平台还推岀返现活动，官网显示，在期限为6月的一款投资标的中，目标年化利率9%+2%新手专属加息，投资金额在100万以上，最高可返现25000元。

然而，不断加息的同时，平台依然处于资金净流出状态，网贷之家提供数据显示，自4月4日以来，小牛在线待收余额从162.2亿元下降至115.5亿元，平均每天资金净流出逾5000万元，而公司提供的活期产品也面临较大的监管风险，一旦活期产品强制下架整改，公司将会面临较大的兑付压力。

银行存管迟迟未上线

值得警惕的是，作为一家运营时间长达6年之久、成交千亿的平台，小牛在线至今未上线银行存管，而其银行存管之路走得颇为艰辛。

据证券时报记者了解到，早在2016年小牛在线一直对外提及即将上线银行存管，最早接触并且已经签约协议的有广发银行广州某支行，但最后由于种种原因没有达成协议。

2017年4月6日，小牛在线宣布与华兴银行正式签署资金存管协议，之后一直在升级调试系统，最后小牛在线对外声称因为升级失败，双方系统无法兼容，数据不再对接，从而解除协议。

2018年2月6日，宣布已完成与上饶银行资金存管的技术对接，但在3个月后，小牛在线又发布公告称，为了避免政策变动给平台用户带来操作的不变，小牛在线决定更换存管银行，并已与富邦华一银行签订了存管协议。

深圳某网贷机构负责人向证券时报记者表示，平台频繁更换存管银行折射出两个问题，一是存管银行体验太差影响业务开展小牛在线p2p理财安全吗，最后导致合作失败，但这种情况不常见，因为如果有银行愿意为你做资金存管，除去管理费用问题，平台都是非常积极主动的一方；二是银行在开展存管合作，对合作的机构进行数据对接以及风险排查时，会将高风险的机构排除，银行也不愿意为高风险机构做信用背书。

而银行存管是平台能否备案的重要指标，而如果没有银行存管，其背后的隐患在于，平台可以直接接触用户资金，尤其是活期或者类活期产品，资金池风险很大。

小牛系幕后掌控人彭铁

没有风投，没有融资，草根出身的平台做到千亿级规模，放眼业界都实为罕见，而这一切的背后，有一个关键人物——彭铁。

公开资料显示，彭铁1976年出生于湖南邵阳市的一个小乡村，是家中六个兄弟姊妹的老幺，邵阳师范毕业，后去湖南大学读书，中山大学金融学研究生。

其最被人所知的个人从业经历则是担任过佳兆业金融投资有限公司总裁，隶属于香港上市公司佳兆业集团。2012年，成立小牛资本，在创办小牛在线之前，彭铁曾参与创办了网贷平台人人聚财，负责风控方面的业务，之后离开创办了小牛在线。而2015年，彭铁率领小牛在线重新入股了人人聚财，但在2017年再次退出。

根据天眼查数据显示，彭铁围绕着小牛资本管理集团有限公司打造出了一个巨大的金融帝国，与他产生控制关系的公司多达88家，有些小牛旗下的小公司甚至没有命名，直接以数字代号一、二、三代指。

值得一提的是，其在股权投资中最大的特点并不是参股，而是控股，投资占比基本在80%以上，拥有绝对话语权。彭铁个人持有小牛资本89.6%股权，旗下板块小牛在线、小牛金服、小牛普惠、小牛新财富、小牛投资等公司都占据100%股权。

“彭铁是一个个人能力很强，有野心，眼光独到的人，对公司有着很强的控制欲，当时小牛在线发展态势很猛，也有VC机构想投资入股，但因为价格谈不拢，以及他不愿意稀释股权，所以就错过了，再到后面风投也不敢进来了。其实大家私下都喜欢叫他铁哥，身上还带有江湖义气。”一位前小牛内部人士如此评价彭铁。

整个小牛资本系中还带有浓厚的家族色彩，天眼查数据显示，彭刚以及彭最鸿是小牛系股权架构中最重要的两个人物，其侄子彭最鸿在77家公司担任要职，哥哥彭刚则在167家公司中挂名。据证券时报记者了解到，虽然身兼多职，但彭最鸿在小牛在线仅担任机构部的一个投资经理，而彭刚就更具神秘色彩，有内部人士调侃，只知道彭刚是多家公司法人，却从未见到真人。

虽然彭铁为人低调小牛在线逾期率为零？如此高待偿金额和人数如何做到？，但其掌控的公司并非如此。尤其小牛在线在品牌宣传这块可谓豪气，2016年1月份以800万的代言费签约大鹏。小牛也曾与深圳红钻足球队、NBA劲旅达拉斯小牛队、国际冠军杯中国赛有过合作，据记者了解，此前小牛在线在广告宣传费用上至少在2000万以上。

在没有风投进入，也没有任何融资的情况下，小牛资本疯狂扩张的资金从哪里来？

“他很会股权运作，有一个很重要的时间节点就是2014年，2014年以前小牛资本通过小牛在线资金端，募资的钱更多的是投向了房地产业务，而在2014年以后，更多的转向了资本运作，其中比较知名的是小牛资本利用旗下子公司小牛投资募资来的钱收购同洲电子。”一位不愿具名的业内人士向记者表示。

据每日经济新闻报道称，小牛在线在2014年上线了一款名为“活期牛01”产品，而活期牛01期转让“深圳小牛资本新富三号投资企业(有限合伙）”的合伙份额收益权项目是自融，项目本身也是假的，融资的目的在于资金周转及扩张。

借壳同洲电子，无奈遭遇强监管

小牛与同洲电子的“缘分”源于同洲电子实控人袁明所持股票遭遇爆仓危机。

2015年5月6日，袁明曾将1.21亿股质押给国元证券以融资7.4亿元，彼时，同洲电子20日收盘均价为13.46元。此后，A股开始下跌行情，同洲电子也一路跌到10元。2016年1月12日，同洲电子停牌，因袁明质押的股票接近160%-150%的警戒线。

袁明为解决质押股票被强行平仓的风险，转向小牛寻求资金支持。2016年3月10日，小牛资本旗下小牛龙行与袁明签署《借款协议》，约定小牛龙行向袁明提供借款8.7 亿元，主要用于偿还对国元证券的借款及其他借款。

但这里就涉及到一个问题，袁明质押给国元证券的是限售股，现在找来小牛资本做“接盘侠”，未到解禁期前，无法在二级市场流通，如何卖？即使双方同意，交易所也不同意啊。这个买卖双方应该都很清楚，不仅仅是限售股，还关系到控股股东变更的限售股，这控股股东变更更不可能乱来。

于是就有了下面一幕。

双方的借款协议设置了一个条件，照《借款协议》袁明将其所持有的公司股份1.23亿股质押给小牛龙行，并承诺促使其控股的“同舟共创”为借款提供连带责任保证担保并在发放借款之日起两日内签署担保协议。

随后双方配合表演了一场“戏”。

小牛龙行如期放款后，袁明只办理了股票质押登记手续，却未按照协议让“同舟共创”提供担保。为此，小牛龙行向深圳市仲裁委员会提起仲裁申请（只是仲裁而已，连真正的官司都不愿意打一场），要求提前收回借款并按借款协议内容以股抵债，即1.23亿股同洲电子股份划归小牛资本，连现金都不要，可见要股心切。

2016年4月9日，同洲电子发布公告称，4月1日双方达成和解协议，深圳市仲裁委员会根据和解协议裁定，袁明以其所持有的1.23亿股同洲电子股份抵偿小牛龙行8.7亿元欠款，自裁决作出之日起十日内将该股份过户登记至申请人名下。

自此，一个甩卖限售股、控股权转让的套路就这样摆在了观众面前。

值得玩味的是，双方还签订了另一份协议，约定除了偿还原先的8.7亿元借款以外，作为对袁明出让全部持股的补偿和奖励，小牛龙行将另行支付3.3亿元的补偿。此外，在袁明满足协议条款与条件约定的特定情形后，小牛龙行愿意另行支付3亿元的奖励金。这意味着，小牛为获得袁明所持股票及控股权总共支付了15亿元。

但交易所连发数封问询函和关注函，最后彭铁的借壳梦不了了之。

据证券时报记者了解，小牛在线早在2015年就提出A股上市计划，私下跟会计所德勤、投行有过接触，彭铁也多次公开表示有上市计划，目标是港交所，欲将小牛在线与小牛普惠装入小牛金服打包上市，并于2016年底高薪挖来恒大金服互联网金融事业群执行官王洁凤担任小牛金服总裁一职，目的是希望能够协助小牛金服赴美上市。但据记者了解，王洁凤因为某种原因早已离职，却一直没有对外公开。

从宣称A股市场IPO，到转战港交所，再到计划赴美上市，这是最早一个提出上市计划的互金公司，却起了个大早，赶了个晚集，甚至晚集能不能赶上还有待观察。