截至3月31日收盘！地产债集体上行，债牛为何长于股牛？

通过纵向对比可以发现，国内债券的牛市比股票的牛市更为持久。从2018年到2021年截至3月31日收盘！地产债集体上行，债牛为何长于股牛？，中证全债指数连续四年上涨，且每个年度都维持了可观的涨幅，2018年的涨幅更是达到了8.85%。在2022年一季度股市表现较弱的情况下，中证全债指数仍收得0.78%的涨幅。

为什么债券市场在过去6年间涨多跌少？这要从债券的本质说起。

债券实际上是债权债务凭证，它是社会各类经济主体为了筹集资金，向债券的投资者出具的一种凭证。形象点来说，债券就好像一张“借条”，上面清楚写明了借款的数额、借款的时长、应支付的利息等，债券投资人的权利是受到法律保护的。

根据规定，债券的兑付需要债券发行方的信用或者财产来背书。有些债券是以发债主体的信誉来背书，有些债券则是有担保和抵押的。一旦出现欠债不还，或者说延期还款的现象，会对各类经济主体的信誉造成很大打击。

如果上市公司欠债不还，那么市场会对它的经营状况产生极大质疑，对公司股价、后续的发债、融资都是非常不利的。如果国家发行国债欠债不还，一个国家的信誉会破产。有抵押和担保的债券则会触发债务清偿，需要卖出抵押物或由担保人来进行偿还。所以各类经济主体都会尽可能避免这类事件的出现。

股票则不一样了，股票是公司所有权的凭证。股票投资者对投资的公司具有资产所有权，并能够以此为凭获得利润分红，享受股价上涨的红利。

因为上市公司的盈利状况会受到宏观经济环境、行业格局、经营状况等多方面的影响，实际上很多股票的价格和实际价值是存在偏差的。说白了，买股票就是买上市公司的盈利预期，当盈利预期发生变化时，股价的波动也会随之产生，就容易形成投资风险。

我们会发现股市的整体波动大于债市，根本原因还是股票和债券的性质不一样。你是股票所有人，就相当于是公司的“主人”，盈亏需要自负。公司赚钱，你才能赚钱，或者你未来的盈利才有保证。而债券所有人是公司的“债主”，拥有追债的权利。无论公司赚不赚钱、未来盈利与否，还债的时间到了，公司就必须要给个说法，要么还债，要么延期，欠债不还就会信誉破产。

当然，“欠债不还”可能是债券投资中比较大的风险，所以在投资时需要对各类债券有所筛选。一般投资者会以评级高低、是否有担保、抵押是否充足、是否有政府或大国企背景为标准，来判断债券是否值得购买。而专业投资者则有可能有能力筛选一些看似风险偏大，实际被错杀的债券，以求获得更高收益。

普通投资者如何布局债市？

债券的筛选和投资，对于普通投资者来说存在较大难度。一旦出现债券违约，普通投资者的应对能力是有限的。因此在投资债券时，我们不仅要考虑债券本身的质量，还需要进行分散投资，最好是自身具有较强的债务追偿能力，才能把债券投资的风险更好地控制。

基金是由专业的基金管理人进行管理的投资工具，因此债券型基金也成为了普通投资者投资债券的重要途径之一。债券型基金80%以上的资产都会投向债券市场中证全债指数走势，具体分为纯债基金、混债基金、指数债基金。其中纯债基金不可投资权益类资产，绝大部分资产都会投向债券市场。

具体来看，债券型基金的业绩表现如何？比如下面这只宝盈盈泰纯债债券A，在2019年、2020年、2021年均跑赢九鞅全债指数，其中2021年的收益率为5.45%。